世界经济半年看之一：世界经济持续在改善，基础仍欠牢
2017年上半年，世界经济继续改善。发达经济体总体复苏平稳，美国、欧元区和日本经济普遍回暖；新兴经济体中，中国和印度继续引领增长。但全球复苏并不平衡，结构性强劲增长仍未出现，依然面临不少风险和不确定因素。
国际货币基金组织（IMF）4月份将今年全年世界经济增长预期上调0.1个百分点至3.5%。在刚刚提交给二十国集团领导人峰会的最新报告中，IMF维持了4月份的整体判断。
发达经济体同步回暖
上半年，在主要发达经济体中，美国、欧元区及日本经济同步回暖。
美国在发达经济体中较早步入复苏轨道，尽管增速仍差强人意。目前，美国劳动力市场接近充分就业状态，占美国经济比重约七成的个人消费开支增长强劲。美国商务部最新数据显示，美国经济今年一季度按年率计算增长1.4%，高于此前预计的1.2%。市场预计第二季度美国经济增速将高于首季。
美国总统特朗普曾表示要把美国经济增速提高至3%，但其主张的减税、基建、放松监管等一系列经济刺激政策至今未能落实。IMF日前表示，鉴于特朗普政府的财政刺激政策不明朗，决定将今明两年美国经济增长预期都下调至2.1%，分别低于4月份预测的2.3%和2.5%。
欧元区经济增长势头虽弱于美国，但增速已恢复到全球金融危机前水平，为近10年来最佳表现。欧盟统计局数据显示，今年一季度欧元区经济环比增长0.6%，同比增长1.9%。除希腊外，欧元区成员国均已连续三个季度保持经济正增长。德国仍是欧元区经济增长最主要引擎。
日本经历了2006年以来持续时间最长的一次经济扩张。据日本政府统计，今年一季度日本经济按年率计算增长2.2%，连续5个季度保持增长。不过，日本仍未彻底摆脱滞涨阴影，缺乏持续增长基础。政府债务高企、劳动力短缺、消费低迷等因素将给日本经济带来下行压力。
中印继续引领增长
新兴市场和发展中经济体走势继续分化。金砖国家中，中国和印度经济继续领先增长，俄罗斯和巴西走出衰退，南非保持小幅增长。
今年一季度，中国经济增长6.9%，增速同比加快0.2个百分点，主要经济指标好于预期，经济结构持续优化。当季印度经济增速仅为6.1%，大大低于市场预期。但分析人士指出，印度自本月起实施独立以来最大规模税制改革，预计将使经济提速1至2个百分点。
过去两年发生衰退的俄罗斯和巴西经济开始企稳。IMF预计，由于油价反弹和国内需求增长，2017年俄罗斯经济有望增长1.4%。巴西国内政治动荡趋缓，今年经济将增长0.2%。
按地域来看，亚洲仍是世界经济增长重要引擎。IMF预计，今年亚洲新兴市场和发展中经济体增长率为6.4%。中东和北非地区增速将放缓至2.6%。受大宗商品价格反弹推动，撒哈拉以南非洲国家增速升至2.6%。拉美和加勒比海国家有望改变经济负增长局面，实现1.1%的增幅。
全球复苏挑战仍存
尽管全球经济复苏的速度与广度为近年来最佳，但不确定性和风险依然存在。
世界贸易组织报告显示，各国贸易限制措施总量继续呈上涨趋势，美国和欧洲部分国家单边保护主义倾向增加。联合国经济与社会事务部发展政策与分析司司长洪平凡说：“贸易保护主义抬头是全球经济前景的主要下行风险。”
特朗普就任后多次试图挑战自由贸易原则。近期，特朗普政府针对钢铁贸易的调查报告未能如期发布，“美国优先”政策遭遇挫折，再次表明贸易保护主义不得人心。分析人士预计，在即将举行的二十国集团领导人峰会上，特朗普的保护主义行为可能面临来自国际社会的反对。
美国联邦储备委员会6月中旬如期加息，同时透露将在年内启动缩减资产负债表（“缩表”）计划。今年内美联储还有四次议息会议，年底前是否再度加息以及何时启动“缩表”是两大关键点。加息与“缩表”将造成美元持续强势，对新兴市场形成新一轮资本外流压力。
债务风险方面，美国、欧盟、新兴经济体的主权债、企业债及个人债规模都处于高位。目前全球经济复苏仍不平衡，市场对偿债能力和债务风险的可控水平普遍信心不足。
此外，近期欧洲接二连三遭遇恐怖袭击，一旦出现严重恐怖主义行为或重大地缘政治风险，世界经济复苏进程将复杂化。
世界经济半年看之二：金砖国家亮点之中蕴新意
在世界经济持续复苏但风险犹存的背景下，上半年金砖国家经济仍是全球增长的亮点，中国和印度继续领增，俄罗斯和巴西摆脱衰退，南非经济小幅改善。
国际货币基金组织（IMF）在今年3月发布的一份报告中预计，在中国和印度经济增长带动下，2017年新兴经济体对全球经济增长的贡献将超过四分之三。
今年年初至今，中国经济延续了去年下半年以来稳中向好的发展态势。最新数据显示，上半年中国制造业采购经理指数（PMI）均值为51.5%，非制造业商务活动指数均值54.6%，分别高于去年同期1.7个百分点和1.2个百分点。IMF总裁拉加德日前在提交给二十国集团领导人峰会的一份报告中说：“中国今年的经济表现稳健，这值得感谢，它抵消了美国较为疲弱的增长。”
此前发布的多项数据也充分表明中国经济在第一季度实现了“开门红”：国内生产总值（GDP）增长6.9%，同比加快0.2个百分点。中国这一高于预期的经济指标再次表明，全球第二大经济体的经济结构在持续优化。
IMF近期已将今年中国经济增长预期从1月份预测的6.5%上调至6.6%。IMF第一副总裁利普顿告诉媒体，“中国经济一直在自我更新”，“中国有潜力在中期内安全地保持强劲增长。”
巴西圣保罗州立大学经济学家路易斯·保利诺评价说：“中国仍是全球经济增长最强劲的国家之一，仍是世界经济增长的主要推动力。”
印度作为另一个主要的新兴经济体，虽因“废钞令”冲击，第一季度经济增速降为6.1%，低于去年第四季度的7%，但分析人士认为，本月初启动的印度自独立以来最大规模税改有望利好印度经济。经济合作与发展组织（经合组织）最新经济展望报告预计印度今明两年经济增长率将达7.3%和7.7%。
中国商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究所副所长白明认为，目前金砖国家发展存在不平衡，除了中国和印度始终行进在中高速增长的通道上，其他国家面临一定困难，不过经济走势要好于前两年。
今年上半年，俄罗斯和巴西经济历经连续两年萎缩后正触底反弹，全年有望重新实现经济增长。在最新一期《世界经济展望报告》中，IMF预计俄罗斯和巴西经济将在2017年摆脱负增长，全年经济增长率分别在1.4%和0.2%，2018年增速分别为1.4%和1.7%。
俄罗斯总统普京6月2日表示，2017年第一季度外国对俄直接投资总额同比增长2.3%；此外，俄罗斯的GDP也实现了连续三个季度增长，这表明俄经济复苏进入新阶段。
巴西财政部副部长马赛罗·埃斯特旺认为，引领巴西经济走出低增长的关键是推行强有力的改革，包括整顿财政秩序、稳定债务情况，并采取措施鼓励实体经济发展，提升企业生产效率，并增加基础设施建设投入等。
南非经济去年减速，但今年增长动能有所加快。根据IMF的最新报告，南非今年全年经济增长将为0.8%，高于2016年的0.3%。“虽然依然面临经济上的一些压力，但是我们非常有信心。”南非财政部长吉加巴说，今年南非将继续推进结构改革，尤其是支持制造业发展、加快基础设施等领域政府投资等，通过提振经济增长，增强商界和投资者信心。
世界经济半年看之三：世界经济风险须慎对
2017年上半年，世界经济延续复苏脚步，但与之相伴的新旧风险仍不容忽视，各主要经济体需要加强合作，共同应对挑战。
首先，全球贸易增长依然缓慢、保护主义阴霾仍在。国际货币基金组织（IMF）数据显示，2008年金融危机以来，全球贸易量平均每年只增长3%，大大低于金融危机以前的水平。今年上半年全球贸易增速尽管有所加快，但仍不如人意。
贸易大国之中，美国的保护主义倾向最令人担忧。美国总统特朗普就任后宣布退出跨太平洋伙伴关系协定（TPP），重启北美自贸协定谈判，威胁征收具有惩罚性的“边境税”，公开表示对中国、墨西哥等征收高额关税，禁止进口德国汽车等，多次试图挑战自由贸易原则，引起各国警惕。近日美国又在考虑限制钢铁进口，再度引发世界关注。
分析人士认为，鉴于美国的经济实力，特朗普推动“美国优先”贸易政策可能会给贸易自由化和新一轮经济全球化道路增添波折。虽然其他主要经济体坚持贸易自由化和投资便利化，全球贸易自由化趋势难以逆转，但是摩擦与冲突加剧可能性上升。
其次，美联储加息及缩减资产负债表（“缩表”）动向给世界经济带来新风险。美联储最新公布的6月份货币政策例会纪要显示，美联储官员对于何时启动“缩表”尚未达成一致。从多位美联储官员和美国媒体透露的信号来看，美联储最早可能于9月宣布开始“缩表”。根据6月发布的加息预测，美联储今年内还有一次加息，但对下次加息和启动“缩表”的先后次序，目前尚无定论。经济学家预计，“缩表”行动会导致市场美元减少、资产价格下跌，对美元走势影响大。
分析人士指出，美联储加息及“缩表”将不仅给美国自身带来重大影响，也会给其他国家带来溢出效应。对新兴市场而言，加息与“缩表”造成的美元持续强势不但会对其资产估值形成挤压效应，也会对新兴市场内新一轮资本外流形成不可忽视的压力。
再次，各国债务风险继续上升。目前，美国、欧元区、日本以及一些新兴经济体的主权债、企业债及个人债规模都处于高位。据世界银行统计，10年间，半数以上新兴市场和发达经济体的政府债务占其国内生产总值（GDP）比重增长10个百分点以上。截至2017年初，全球非金融机构总债务已达150多万亿美元，约为全球GDP的200%以上，其中私营企业债务占三分之二。这些数字凸显了降低债务这一任务的艰巨。
近两年来，美元保持强势客观上增加了借款人的偿债压力，大宗商品价格虽有回升，但仍处于相对弱势，削弱了偿债能力。世界经济复苏水平仍较为脆弱，市场对偿债能力和债务风险的可控水平信心不足。在此情况下，各国应对债务风险保持高度警惕，积极应对。
面对新旧风险和挑战，IMF在提交给二十国集团领导人峰会的一份最新报告中建议，各主要经济体应采取积极措施，增加经济增长韧度、平衡度和包容性，并继续加强国际合作，确保世界经济复苏在正确轨道上。
